近日，众淼翻新科技(青岛)股份有限公司向港交所主板提交上市苦求，中信证券及中国吉祥成本(香港)为联席保荐东谈主。

招股书知道，众淼翻新是一家保障代理职业及措置决策的提供商，且海尔集团盘曲捏有众淼创科约60.44%的投票权，其中约52.88%通过青岛海盈汇捏有，约7.56%通过青岛海创汇捏有。

据了解，早在2023年5月25日，众淼创科就也曾递交招股书，准备在港交所主板上市，但随后因财务尊府逾期而失效。背靠海尔集团这棵“大树”，众淼翻新如今二度闯关港股能否称愿?

近三年功绩捏续增长 保障代理业务收入占九成

证明招股书透露，比年来众淼翻新科技的功绩有着显耀增长，营收与利润双双高增。2021年、2022年及2023年，众淼创科闭幕收入离别约为1.20亿元、1.48亿元及1.74亿元(单元为东谈主民币，下同)，复合年增长率为20.4%;净利润离别约为0.27亿元及0.36亿元及0.39亿元。

在业务层面，尽管众淼创科领有保障代理职业、IT职业及权略职业三类业务，但其中枢业务依然是保障代理业务，2021年至2023年，保障代理业务的收入离别为1.16亿元、1.31亿元及1.56亿元，离别占总收入的96.7%、88.1%及89.5%。

同期，IT业务的收入离别为0.013亿元、0.15亿元及0.16亿元，离别占总收入的1.1%、10.1%及9.1%;权略业务的收入离别为0.026亿元、0.027亿元及0.25亿元，离别占总收入的2.2%、1.8%及1.4%。

具体而言，众淼创科分销财产保障产物、或然保障产物及汽车保障产物的佣金收入保捏增长趋势，但东谈主寿及健康保障产物的分销佣金收入略有减少，对此公司方面称主要由于新冠肺炎疫情以及东谈主寿及健康保障产物的平均佣金费率着落所致。

其中，东谈主寿及健康保障产物的平均佣金费率由2021财年的27.4%着落至2023财年的14.8%，这也连累公司的平均佣金费率由2021财年的17.4%着落至2023财年的12.4%。

自2017年配置以来，众淼翻新科技恒久抑止保障中介行业数字化转型的趋势，开荒了多个在线平台，如“企业保障交互职业平台”、“全掌柜”APP、微信公众号及微信小要津“全掌柜理赔中心”，旨在升迁保障用户的使用体验，同期为保障代理东谈主提供全面的职业守旧。其中，“全掌柜”APP通过诓骗公司罕见的数据分析引擎作出保障产物推选，提供个性化保障产物措置决策;企业保障交互职业平台主要职业企业保障用户，涵盖保障来回的要紧阶段，包括保单解读、产物购买及保单照看等。闭幕2023年12月31日，公司的在线平台领有逾236,000名注册用户。

虽然功绩发扬邃密，但众淼翻新科技所濒临的客户群体高度积攒的风险也龙套淡薄。2021年至2023年，众淼创科来自五大客户的收入统统离别约占总收入的74.5%、63.7%及65.1%。同期，来自最大客户的收入离别占总收入的34.6%、36.9%及35.6%。

在供应商端，2021年至2023年，众淼创科的五大供应商购买额离别占购买总数的58.1%、71.7%及74.3%，，而最大供应商购买额离别占购买总数的36.8%、39.3%及45.6%。

对此，众淼翻新也在招股书中坦承，其频繁与公司的保障代理签订为期三年、与策略渠谈联接伙伴签订为期一至三年的联接左券，倘公司失去任何要紧客户或断绝与任何主要供应商的联接，可能会对公司的收入及利润形成紧要不利影响。

行业严监管态势捏续 合规风险或连累功绩

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当作我国保障销售的主要渠谈，皇冠分红保障中介在国内保障商场安详熟谙行动的程度中一直演出着要紧的变装。据智研权略统计，2015-2022年我国保障中介渠谈保费收入约束增长，闭幕2022年保障中介渠谈保费收入约为4.4万亿元。

据了解，保障中介限度当今也曾形成了保障专科代理机构、个东谈主保障代理东谈主、保障兼业代理机构“三位一体”的代理模式，证明弗若斯特沙利文的请教，众淼翻新科技在2022年按所呈报的净利润计，在中国统统保障代理机构中名次序八。

当作金融行业的要紧参与者，保障机构的合规诡计至关要紧。而如今，在“报行合一”、保障销售新规落地以及保障销售东谈主员分级等诸多政策影响下，保障中介商场将濒临监管与合规方面的更高条款。

据智通财经APP了解，普华永谈发布的《2023年度保障行业监管处罚与政野心态》知道，剔除某科技集团的多数罚单后，2023年度金融监管总局系统共透露2807张罚单，罚金总数3.76亿元。从近三年的处罚趋势来看，2023年度为罚金金额及罚单数目最高的年份。

从季度处罚趋势看，2023年度罚金金额及罚单数目在各季度较旧年均有所上涨。其中，第四季度上涨幅度最大，罚单数目上涨120%，罚金金额上涨185%。

2024年来源，金融监管总局东谈主身保障监管司向业内东谈主身险公司下发东谈主身保障产物“负面清单”(2024版)，规定94谈红线，对比2023版实际新增6条、删减2条、修改2条。

种种迹象，无不知道2024年强监管、严监管的总身地方不会转变，而这也将使得保障行业违纪成本陡增，违纪带来的诡计风险更为紧要。

保障中介IPO故事难获商场深爱?

跟着商场融资环境回暖，国内保障行业也多次传递出积极的上市信号。2023年，除了众淼创科以外，还有恒光保障(HGIA.US)、致保科技(ZBAO.US)等保障中介公司传出IPO音书，车车科技更是借壳SPAC公司告捷登陆纳斯达克。

李家超表示，此次输入劳工计划主要针对的是建筑及运输业界，经分析输入配额约占整体缺额一半左右。输入劳工之余，也要确保可以通过培训本地工人、加大科技应用等，解决劳工短缺问题。

我国居民防御性储蓄意愿，今年以来居高不下。

从以往教诲来看，保障中介公司上市告捷率并不高，早期登陆新三板的中介公司屡见摘牌退市，良友上市告捷的公司股价也并未有太多热度。由于穷乏高成长高收益的预期，投资者每每对保障中介个股的意思不高，这也导致公司上市后估值渊博不高。

而纵不雅如今保障中介业内动向，不少公司正骁勇解脱传统保障中介“中间商赚佣金”的变装，转而向全周期风险照看职业供应商挪动。对此，众淼创科也将我方定位为“中国数字化突出的快速增长的保障代理职业及措置决策提供商”，并称公司已搭建起一套线上线下一体化的职业模式，为客户提供风险查勘、个性化权略、销售保障产物及保障理赔等职业。

背靠海尔集团，众淼创科改日在研发、资金与客户开拓方面齐有望获取来欢欣鼓励的守旧。据智通财经APP了解，截止当今，海尔系也曾领有了海尔智家(06690)、海尔电器(01169)、盈康人命(300143.SZ)、海尔生物(688139.SH)、雷神科技(872190)五家上市公司，日日顺也告捷在创业板过会。这次众淼创科若是大要告捷在港股商场上市，其或将成为海尔系第七家上市公司。

瞻望改日，恬逸增长的功绩诚然是公司基本面的积极身分，但受限于业务出路，众淼创科恐难在二级商场获取较高溢价。改日公司是否能在科技方面有所进展或开辟新的业务限度，将会是商场阵势的要点。